מנכ"ל משותף ומייסד מכללת פסגות ורשת חללי העבודה והמשרדים dogether.
בעולם שבו כולם מדברים על S&P 500 ונאסד”ק, יש מדד אחד שפועל בשקט אך מספר סיפור שונה לגמרי על הכלכלה האמריקאית. מדד ראסל 2000 עוקב אחרי 2,000 חברות קטנות שרובכם אולי לא שמעתם עליהן, וזו בדיוק הנקודה המעניינת. למי שרוצה להבין איך הכלכלה האמריקאית באמת מתנהלת מתחת לפני השטח, הפרטים שמשנים את התמונה מחכים בהמשך.
מדד ראסל 2000 הוא מדד המורכב מ-2,000 החברות הקטנות ביותר שנסחרות בבורסות האמריקאיות. הוא משמש כמדד ייחוס מרכזי למניות קטנות (Small-Cap) בארה”ב, ומספק חשיפה לחלק מהשוק שמדדים גדולים יותר פשוט מחמיצים.
המדד הושק בשנת 1984 על ידי חברתFrank Russell Company , שהייתה מובילה בפיתוח מדדי מניות מוסדיים. כיום המדד מנוהל על ידיFTSE Russell , חברת בת של קבוצתLondon Stock Exchange . במשך ארבעה עשורים, מרבית המוסדיים משתמשים בו כנקודת ייחוס לביצועי מניות קטנות בארה”ב.
הכניסה למדד נקבעת לפי שווי שוק: החברות המדורגות במקומות 1,001 עד 3,000 בדירוג הכולל של השוק האמריקאי הן שמרכיבות אותו. שווי השוק הממוצע של חברה במדד נע בין כמה מאות מיליוני דולרים לכ-2 מיליארד דולר. שווה לציין שהמדד כולל חברות רבות בשלבים מוקדמים, בעיקר בביוטק ובטכנולוגיה, שחלקן אינן רווחיות ועדיין לא הוכיחו מודל עסקי בר-קיימא.
ראסל 3000 הוא המדד-האם, והוא עוקב אחרי 3,000 החברות הגדולות ביותר בארה”ב ומכסה כ-98% מהשוק הסחיר האמריקאי. מתוכו נגזרים שני תת-מדדים: ראסל 1000 כולל את 1,000 החברות הגדולות Large-Cap) ו (Mid-Cap-וראסל 2000 כולל את 2,000 הנותרות.
ה S&P 500-עוקב אחרי 500 החברות הגדולות בארה”ב – חברות כמו Apple, Microsoft וAmazon-. ראסל 2000, לעומתו, מורכב מחברות שרובן אינן מוכרות לציבור הרחב.
ההבדל המשמעותי ביותר הוא הקשר לכלכלה המקומית. חברות גדולות פועלות בעשרות מדינות ומקבלות חלק ניכר מהכנסותיהן מחוץ לארה”ב. חברות קטנות בראסל 2000 פועלות בעיקר בשוק האמריקאי הפנימי, ולכן המדד רגיש הרבה יותר לנתוני תעסוקה, ריבית מקומית וצרכנות אמריקאית. כשהשוק עולה, מדד ראסל 2000 בדרך כלל נהנה יותר, אבל בירידות הוא גם סובל יותר.
היתרון הברור הוא הפיזור: 2,000 חברות ממגוון עצום של סקטורים – פיננסים, בריאות, תעשייה, טכנולוגיה וצריכה. השקעה במדד זה מאפשרת פיזור רחב יותר של תיק השקעות ומפחיתה סיכון לעומת השקעה במניה בודדת. מעבר לכך, חברות קטנות יכולות להציע פוטנציאל צמיחה גבוה – חברה שהיום שווה 500 מיליון דולר עשויה להפוך לחברת ענק תוך עשור.
המדד ידוע בתנודתיות שלו, דבר המצביע על סיכון גבוה אך גם על פוטנציאל לרווחים גבוהים. חברות קטנות נוטות להיות רגישות יותר למשברים כלכליים, לעליית ריבית ולהאטה בצמיחה. כמו כן, נזילות נמוכה יחסית בחלק מהמניות עלולה לגרום לתנועות מחיר חדות. בגדול, אם אתם לא בנויים לראות את התיק שלכם קופץ 15% למטה בתוך שבוע, כדאי לחשוב פעמיים לפני הכניסה.
הדרך הנפוצה ביותר היא דרך תעודות סל (ETF) אמריקאיות. הגדולה והנזילה שבהן היא IWM שלiShares , עם דמי ניהול של כ-0.19% בשנה. אלטרנטיבה זולה יותר היא VTWO של Vanguard עם דמי ניהול של כ-0.10%. ניתן לרכוש אותן דרך ברוקרים ישראליים כמו מיטב טרייד, אקסלנס אוIBI , או דרך ברוקר זר כמוInteractive Brokers .
למשקיעים מנוסים יותר קיימת גם האפשרות לסחור באמצעות חוזים עתידיים על המדד, אם כי זה כלי מורכב יותר המתאים לבעלי ניסיון. חשוב לזכור: השקעה ב ETF-אמריקאי חושפת את המשקיע לסיכון מס עיזבון אמריקאי על נכסים מעל 60,000 דולר. מי שלא בטוח כיצד לנתח את המכשירים השונים יכול להיעזר בקורס שוק ההון למתקדמים כדי להעמיק את ההבנה לפני הכניסה.
כדי להימנע מסיכון מס העיזבון, ניתן לבחור בקרנות סל איריות (UCITS) הנסחרות בבורסות אירופה, אלו אינן חשופות לאותו מס. בישראל קיימות גם קרנות מחקות מקומיות העוקבות אחר ראסל 2000, המאפשרות השקעה בשקלים במיסוי לפי הכללים הישראליים המוכרים. הבחירה בין האפשרויות תלויה בסוגי משקיעים שונים ובהעדפות האישיות שלהם מבחינת מיסוי, נוחות ועלויות. דמי הניהול בקרנות המקומיות גבוהים יחסית, אך הנוחות הרגולטורית עשויה להצדיק זאת. כדאי גם לבחון את האפשרויות הללו לאור לימודי שוק ההון שיכולים לסייע בהבנת ההשלכות המיסויות והמבניות של כל מכשיר.
על פני תקופות ארוכות, ראסל 2000 הציג תשואות שנתיות ממוצעות שנעות בטווח של כ-8%-11%, אם כי בתנודתיות גבוהה משמעותית מזו שלS&P 500 . בשנות הגאות הגדולות, כמו 2003, 2009 ו-2020, המדד זינק בחדות והכה את המדדים הגדולים. לעומת זאת, בשנות משבר כמו 2008 ו-2022 הוא ירד בחדות יותר מהS&P 500-, ולעיתים בפער של עשרות אחוזים. על פני עשור שלם, המדד נוטה לפגר מעט אחרי ה S&P 500-בתשואה הכוללת, אך הפוטנציאל לרווחים חדים בתקופות התאוששות הוא מה שמושך אליו משקיעים רבים. באופן כללי, ההיסטוריה של המדד מעידה על אפשרות לצמיחה מתמשכת, אך היא גם מזכירה שהדרך אינה חלקה.
מדד ראסל 2000 הוא הברומטר האמיתי של הכלכלה האמריקאית הפנימית. בניגוד למדדים הגדולים שנשלטים על ידי ענקיות גלובליות, הוא מתמקד בחברות קטנות ובינוניות שמציעות פוטנציאל צמיחה גבוה ופיזור נרחב לתיק ההשקעות. עם זאת, פוטנציאל זה מגיע עם מחיר של תנודתיות גבוהה ורגישות מוגברת למשברים וריביות. לכן, המדד מתאים בעיקר למשקיעים לטווח ארוך, המוכנים לספוג זעזועים זמניים כדי ליהנות מפוטנציאל הרווח של העסקים שמניעים את הכלכלה האמריקאית בשטח.
מאמרים נוספים מאותו התחום:
נושאים נוספים שאולי יעניינו אותך...
יועצי הלימודים שלנו זמינים עבורך, וישמחו לעזור!
יועצי הלימודים שלנו זמינים עבורך, וישמחו לעזור!
